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“會員電商第一股” 云集赴美掛牌將迎何種命運

時間:2019-05-05 09:48來源:每日經濟新聞 作者:每日經濟新聞 點擊:
北京時間5月3日,“中國會員電商第一股”——云集在美國納斯達克成功敲鐘上市,股票代碼為YJ,開盤價13.42美元,較發行價11美元上漲22.02%。

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【直報網北京5月5日訊】(每日經濟新聞)北京時間5月3日,“中國會員電商第一股”——云集在美國納斯達克成功敲鐘上市,股票代碼為YJ,開盤價13.42美元,較發行價11美元上漲22.02%。

截至《每日經濟新聞》記者發稿,云集上漲38.64%,報15.25美元,市值超30億美元。

據了解,云集此次IPO共發售1100萬股ADS,并設有15%的綠鞋機制,融資資金將主要用于拓展公司業務運營、建設技術基礎設施,以及提升平臺的服務能力。

成立不足四年,云集“火箭”般上市,吸引外界一眾目光。不過,在一路高歌凱奏之下,云集也暗藏毛利率下滑、虧損等挑戰。與此同時,在一眾大小電商巨頭環伺之下,頭頂“中國會員制電商第一股”的云集在順利掛牌之后,又將迎來何種命運?

“火箭”上市背后危、機并存?

“最重要的時刻,一定要和最重要的人分享,所以我們特意把主會場放在了杭州,放在了西湖邊。”北京時間5月3日晚間,云集創始人、CEO肖尚略在上市致辭中表示。

《每日經濟新聞》記者注意到,IPO后,肖尚略持股43.5%,擁有88.5%的投票權。

今年3月,云集正式向美國證券交易委員會(SEC)遞交招股書,其主承銷商為摩根士丹利、瑞士信貸、摩根大通和中金公司。招股書顯示,此輪融資主要用于拓展公司業務運營、建設技術基礎設施,以及提升服務能力。

在不足四年的時間里,云集之發展可謂“火箭速度”。

根據云集招股書,2016—2018年,其GMV分別為18億、96億和227億。相比2017年,其2018年的GMV同比增速達136.46%;三年間,總訂單量則分別達到1350萬、7580萬和1.53億。在財務數據方面,2018年云集總收入達130.15億元,相較2017年64.44億元的全年營收,同比增速達101.97%。在巨頭環伺的電商市場,規模增長可觀。

同時,其用戶增長亦可圈可點。招股書顯示,云集的付費會員數量,從2016年的90萬,增長至2018年的740萬,且用戶的復購率高達93.6%。根據云集近期遞交的補充文件顯示,截至2019年3月31日,云集的付費會員已經達到了900萬。

肖尚略表示,消費升級依然是未來中國的主旋律,服務一億有消費升級需求的家庭,同樣也是云集的主旋律。伴隨著消費升級,類似Costco和Amazon Prime的會員服務需求愈發旺盛,云集所代表的社交化會員制零售服務將大有可為。

電子商務研究中心主任曹磊曾對記者表示,在線上獲客成本高企的當下,以拼購(拼多多)、分銷(云集)等為典型的社交電商模式,成為電商平臺快速吸引客流的新方式,并成為

繼傳統平臺型電商、自營型電商外,零售電商行業不可忽視的“第三極”新銳力量。

值得一提的是,在“魔性”增長的背后,云集似乎依然要面對毛利率下滑、虧損以及庫存大幅增加等方面的挑戰。

根據招股書,云集三年商品毛利分別為1.5億元、7.39億元、6.81億元,商品毛利率分別為13.29%、12.50%、5.98%,有明顯下滑趨勢。

而在凈利方面,從2016年到2018年,云集分別實現凈虧損2466.8萬元、1.06億元和5632.6萬元。盡管在2018年時虧損已有所收窄,但已連續3年虧損。

此外,從2016年至2018年,云集庫存量分別為9744.3萬元、3.33億元和6.76億元。顯著的庫存增量,一方面顯示出云集的交易規模擴大,但另一方面也給平臺帶來了高庫存的風險。

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